¿Qué está sucediendo con el dinero en Ecuador? Un nuevo informe del Banco Central del Ecuador (BCE), el Boletín analítico de Gestión de la Liquidez del Sistema Financiero No. 242, nos ofrece una mirada detallada a los movimientos de liquidez en el país durante mayo de 2025 . Este análisis, vital para cualquier actor del mundo empresarial, revela tendencias clave que configuran el panorama económico actual .
El "Panorama Financiero" , una consolidación de las cuentas del BCE y las Otras Sociedades de Depósito (OSD), que incluyen a bancos privados, cooperativas de ahorro y crédito, mutualistas, BanEcuador y, desde diciembre de 2021, el BDE, registró un movimiento de liquidez significativo de USD 1.552,4 millones en mayo de 2025 . Este valor representa un incremento notorio en comparación con los USD 1.256,6 millones registrados el mes anterior .
La mayor parte de este movimiento provino del sector privado, aportando USD 1.167,7 millones (75,2% del total) .
El sector público contribuyó con USD 279,5 millones (18,0%) .
Los otros sectores sumaron USD 91,0 millones (5,9%) .
El sector externo incidió con USD 14,1 millones (0,9%) .
Las OSD jugaron un papel crucial, contribuyendo con USD 1.340,8 millones, mientras que las operaciones del BCE aportaron USD 508,4 millones . Es importante entender que, al consolidar el sistema financiero, ciertos flujos entre OSD y el BCE se netean, como los depósitos para el encaje, que son un uso de liquidez para las OSD y una fuente para el BCE .
Para mayo de 2025, las principales fuentes que impulsaron la liquidez del panorama financiero tuvieron su origen en los siguientes rubros :
Mayores captaciones del sector privado en las OSD por USD 1.079,1 millones .
Aumento de las captaciones (empresas públicas y gobiernos locales) en el BCE por USD 156,8 millones .
Incremento de depósitos del Gobierno Central en el BCE por USD 104,5 millones .
Por el lado de los usos de la liquidez del panorama financiero, en mayo de 2025, se destaca que estos se destinaron principalmente a :
Mayores reservas internacionales por USD 503,5 millones .
Incremento del crédito de las OSD al sector privado por USD 420,5 millones .
Aumento de los otros activos externos de las OSD por USD 243,5 millones .
El BCE, como pilar del sistema financiero , vio su liquidez afectada por los siguientes factores principales :
Incremento de los depósitos de las OSD por USD 223,9 millones .
Aumento de los depósitos a la vista de empresas públicas y gobiernos locales por USD 156,8 millones .
Mayores depósitos del Gobierno Central por USD 104,5 millones .
En cuanto a los principales usos de la liquidez del BCE, el destino principal fue el incremento de las Reservas Internacionales (RI) por USD 503,5 millones . Al 31 de mayo de 2025, las RI se ubicaron en USD 8.276,5 millones, USD 503,5 millones más que el saldo de abril de 2025, que totalizó USD 7.773,0 millones . Este aumento se debió, principalmente, al efecto neto entre los principales ingresos, como USD 3.252,8 millones de giros del exterior del sector privado y USD 563,8 millones de exportación de hidrocarburos, y los principales egresos, como USD 2.727,8 millones de giros al exterior del sector privado y USD 650,1 millones de servicio de la deuda . Las Reservas Internacionales cubrieron el 100% de los pasivos del primer y segundo sistema de balance del BCE, generando un excedente para cubrir los pasivos del tercer sistema en un 37,1% .
Las OSD son fundamentales en la intermediación financiera . Sus principales fuentes de la liquidez tuvieron varios orígenes, tales como :
Aumento de las captaciones del sector privado por USD 1.079,1 millones . Este incremento elevó el saldo total de los depósitos de empresas y hogares a USD 72.618,0 millones en mayo de 2025 .
Los depósitos de las empresas (USD 15.557,5 millones) fueron mayores en USD 164,5 millones, registrando una tasa de variación anual del 13,5% .
Por su parte, los depósitos de los hogares (USD 57.060,5 millones) aumentaron en USD 914,6 millones, con una tasa de variación anual del 18,7% .
Por instrumento financiero, los depósitos a plazo fueron mayores en USD 891,7 millones .
Incremento de los activos netos no clasificados por USD 141,6 millones .
Mayores depósitos de OSF por USD 88,6 millones .
En cuanto a los usos de la liquidez de las OSD, el crédito otorgado al sector privado presentó un crecimiento mensual de USD 420,6 millones . Este incremento se atribuye, principalmente, a la expansión de la cartera por vencer, que aumentó en USD 302,4 millones, y a la cartera vencida, que se incrementó en USD 82,3 millones .
El saldo de cartera por vencer de las empresas alcanzó USD 23.841,2 millones, lo que representó un aumento de USD 27,2 millones respecto al mes anterior y una tasa de variación anual del 14,2% .
La cartera por vencer de los hogares se situó en USD 40.795,9 millones, con un incremento de USD 275,1 millones frente al mes previo y una variación anual del 5,1% .
Por otro lado, en mayo de 2025, los activos externos de las OSD aumentaron en USD 243,5 millones, alcanzando un saldo de USD 13.654,8 millones . La relación de los activos externos de las OSD frente al total de depósitos incluidos en la definición de dinero representó el 18,8% . En cuanto al financiamiento al Gobierno Central por parte de OSD, se registró un incremento de USD 195,8 millones, alcanzando un saldo de USD 2.637,1 millones .
Al mes de mayo de 2025, el saldo de la liquidez total (M2), que incluye la oferta monetaria y el cuasidinero , fue de USD 93.182,1 millones, mientras que la oferta monetaria (M1), el dinero a disposición inmediata , alcanzó los USD 32.026,8 millones .
La liquidez total presentó una tasa de crecimiento anual del 14,1% .
La oferta monetaria presentó una tasa de crecimiento anual del 8,1% .
Las especies monetarias en circulación fueron de USD 20.261,3 millones y registraron una variación anual del 3,2% .
La exposición de la banca privada con el exterior registró un saldo de USD 4.869,3 millones en mayo de 2025, que representa un aumento del 7,5% anual . Esta exposición se mide a través de tres instrumentos financieros comerciales :
Líneas de crédito externas y emisión de obligaciones (75,3%) .
Cartas de crédito (24,3%) .
Aceptaciones bancarias (0,4%) .
El 68,5% de la exposición total del sistema bancario con el exterior corresponde a los cuatro bancos con mayor capital y reservas (Pichincha, Guayaquil, Produbanco y Pacífico) . En mayo de 2025, esta exposición representó el 9,9% del total de depósitos (USD 49.151,7 millones) y el 40,1% de los activos externos (USD 12.139,4 millones) de las entidades bancarias . El 48,0% de las líneas de crédito externas de las entidades bancarias tuvieron un plazo de hasta un año, mientras que el 52,0% presentaron un plazo mayor a un año . La tasa de interés promedio ponderada de las líneas de crédito externas fue del 7,6% anual . En mayo de 2025, las líneas de crédito del exterior no utilizadas presentaron un valor de USD 944,6 millones .
En el mes de análisis, en el mercado interbancario que opera a través del BCE se presentaron negociaciones por USD 27,0 millones . Entre enero y mayo de 2025, las operaciones interbancarias alcanzaron un total de USD 57,0 millones, lo que representó una disminución de USD 378,0 millones en comparación con el mismo período de 2024, evidenciando una contracción en la demanda de liquidez por parte de las entidades financieras . En el mismo período, se registraron tres (3) operaciones, dieciséis (16) menos que el año anterior . La tasa de la FED fue del 4,50% en mayo .
Estos datos del Banco Central del Ecuador son cruciales para entender el pulso económico del país. Monitorear de cerca estos indicadores permitirá a las empresas y hogares tomar decisiones financieras más informadas y estratégicas.